險資首投信托小試牛刀 青睞房地產(chǎn)信托
包括平安、泰康、新華等保險巨頭已經(jīng)“先行先試”，所投多為房地產(chǎn)信托項目，年化收益率一般在10%上下。
作為保險系列投資新政中的一項，金融產(chǎn)品閘門的次第洞開，令保險公司心生“小試牛刀（微博）”的喜悅。于是，近年來火爆的信托產(chǎn)品，成了保險機構(gòu)的首選。記者獲悉，包括平安、泰康、新華等保險巨頭已經(jīng)“先行先試”。
從目前已知進展來看，房地產(chǎn)信托備受保險資金的青睞。但業(yè)內(nèi)人士認為，目前市場上的信托產(chǎn)品期限一般在1至3年，這與保險資金的長期負債特性，存在期限不匹配的現(xiàn)實問題。“這將促使信托產(chǎn)品更趨多元化，信托公司可以根據(jù)保險公司的需求量身定制信托產(chǎn)品。”
青睞房地產(chǎn)信托
近日，關(guān)于國內(nèi)首單信保業(yè)務(wù)合作的消息甚囂塵上。有消息稱，泰康人壽已與中信信托達成合作意向，泰康人壽將出資總額9.68億元認購“中信-聚信匯金地產(chǎn)基金1號集合資金信托計劃”，首筆認購已經(jīng)完成。
公開資料顯示，“聚信匯金地產(chǎn)基金1號”將投資于天津“天嘉湖二期”房地產(chǎn)項目的開發(fā)建設(shè)，建筑業(yè)態(tài)包括高層住宅、別墅住宅、商業(yè)街及配套公建（會所）。還款資金來源主要依賴于“天嘉湖二期”的銷售。
事實上，不動聲色“小試牛刀”的不止泰康人壽一家。據(jù)知情人士透露，平安信托正在為平安系保險公司定制相關(guān)信托計劃；而新華保險也已斥資數(shù)億元開始了投資信托產(chǎn)品的嘗試，目前投的多是不動產(chǎn)抵押項目，收益率在8%至11%左右。
另有多家保險公司投資經(jīng)理向記者表示，對穩(wěn)定靈活、有風(fēng)險隔離機制的優(yōu)質(zhì)信托產(chǎn)品興趣甚高，尤其是房地產(chǎn)信托，年化收益率一般都在10%上下。
面對記者對房地產(chǎn)信托風(fēng)險的質(zhì)疑，上述一位保險投資經(jīng)理解釋說，“可能大家會覺得，由于房地產(chǎn)市場存在調(diào)控風(fēng)險，故而房地產(chǎn)信托風(fēng)險也會相應(yīng)增大。但事實上，我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相比近來火爆的基建信托，房地產(chǎn)信托的兌付風(fēng)險反而要小。”
他說，“房地產(chǎn)信托有實實在在的房產(chǎn)作為抵押，而且抵押率一般都在40%以下，并且有優(yōu)先、劣后的安排。所以即便出現(xiàn)償付風(fēng)險，房地產(chǎn)商到期無法還款，可以把房產(chǎn)收過來找資產(chǎn)管理公司或者過橋貸款接盤，可以保證兌付。”
催生“定制需求”
相關(guān)經(jīng)驗的空白，決定了保險資金在信托投資上只會是小試牛刀，而不會大展拳腳。更關(guān)鍵的是，目前信托產(chǎn)品的投資期限與保險資金的資金屬性并不相匹配，如果信托公司想要虜獲保險機構(gòu)這個大戶的“芳心”，還需下點真功夫。
“我們現(xiàn)在主要是通過信托計劃投資、跟投。由于目前國內(nèi)的信托產(chǎn)品多是1至3年期的，而保險資金又比較注重中長期投資，從投資期限上來看，不是非常匹配。”一家保險公司投資部人士道出了投資信托產(chǎn)品過程中的一個現(xiàn)實問題。
“這個應(yīng)該不是大問題。我們將來可以通過專項管理計劃為保險公司量身訂制信托產(chǎn)品。”一家信托公司人士說，保險資金的涌入，將倒逼信托公司加快產(chǎn)品多元化的開發(fā)。“不過在獲取優(yōu)質(zhì)的中長期項目上，并非所有的信托公司都具備優(yōu)勢，資源、人脈等非常重要。”對于信托公司的“殷勤”示好，多家受訪的保險公司投資部人士仍言辭謹(jǐn)慎，表示還得再看看。“為了控制風(fēng)險，短期內(nèi)，我們在信托產(chǎn)品上的風(fēng)險敞口不會放很大，而且在挑選交易對手（信托公司）時，也會有一套嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn)。”
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