上證指數(shù)

　　上周的市場可以用一瀉千里來形容，僅僅一根周陰線就把前期連續(xù)四根周陽線吞沒。從今年的市場演變來看，本輪回升的高點(diǎn)距離今年的高點(diǎn)仍有百點(diǎn)左右，從時(shí)間的角度出發(fā)在技術(shù)上并不構(gòu)成如此快速下跌的動(dòng)因，因此真正對市場形成打壓的是基本面，從一些技術(shù)指標(biāo)的研判我們也可以得出這一結(jié)論。

　　首先是上證指數(shù)連續(xù)跌破Keltner軌道的下軌。其中周二和周四、周五明顯跌出軌道下軌，而周三幾乎收在下軌上，這種拒絕回到Keltner軌道內(nèi)的走勢已經(jīng)違背了短線技術(shù)面的演變規(guī)律。其次是分時(shí)指標(biāo)的演變。60分鐘KD指標(biāo)竟然連續(xù)四個(gè)交易日躺在地板上不動(dòng)，印象中只有在大級(jí)別的調(diào)整中才會(huì)出現(xiàn)這樣的演變。最后是日K線形態(tài)上的異常。這次上證指數(shù)的回升行情走出了一個(gè)右頂明顯高于左頂?shù)念愲p頂形態(tài)，這種右頂高于左頂?shù)碾p頂一般不會(huì)形成，更何況兩個(gè)頂部的成交量并沒有明顯的差異。

　　日線的技術(shù)性特征已經(jīng)較為明確地告訴我們上周的下跌遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出技術(shù)層面，它已經(jīng)導(dǎo)致周線技術(shù)面的突變。

　　從周線的單位量指標(biāo)來看，過去連續(xù)兩周的周單位量激增提示上周會(huì)有回調(diào)，這一點(diǎn)應(yīng)在預(yù)期之中，但回調(diào)是有限度的。上周本欄曾提到過，如果本輪周線回升趨勢得以延續(xù)，那么未來兩周也就是上周和本周上證指數(shù)需要回升到2350點(diǎn)，反之則本輪回升的高點(diǎn)已經(jīng)在前一周出現(xiàn)。以目前的態(tài)勢上證指數(shù)要在本周僅有的兩個(gè)交易日的時(shí)段內(nèi)收復(fù)2350點(diǎn)已經(jīng)成為夢想，因此周線回升趨勢實(shí)際上已經(jīng)轉(zhuǎn)換。

　　其實(shí)只要上周五上證指數(shù)能夠止跌回穩(wěn)則一切仍合乎技術(shù)面的演變，但結(jié)果是一根大陰線，這種無法從技術(shù)層面解釋的走勢一定是由基本面在主導(dǎo)的。

　　果然，上周五晚上證監(jiān)會(huì)發(fā)布了新股發(fā)行體制改革征求意見稿，特別要注意的是該意見征求搞的截止時(shí)間為6月21日，換句話說理論上6月底就可以啟動(dòng)IPO了。盡管現(xiàn)在媒體都在討論新股發(fā)行改革的幾條舉措，但對市場來說這種細(xì)節(jié)是無關(guān)緊要的，因?yàn)闊o論怎么改革，市場即將接受大量新增籌碼是明確無誤的，至于控股股東因股價(jià)低于發(fā)行價(jià)而延后解禁之類的小打小鬧措施對于市場的供求關(guān)系不會(huì)有任何影響。

　　本周已經(jīng)進(jìn)入6月中旬，下周五就是6月21日，再下周就將進(jìn)入IPO開閘期，于是資金開始大量出逃，市場自然就下跌，這一切合情合理，與技術(shù)面沒有任何關(guān)系。

　　決定股價(jià)的第一要素是供求關(guān)系，其次才是估值。在供求關(guān)系失衡的情況下即使股價(jià)被低估也是非常合理的，更何況截至上周五深交所統(tǒng)計(jì)的中小板平均靜態(tài)市盈率為30.75倍，創(chuàng)業(yè)板為42.18倍，這樣的水平無疑告訴我們至少在目前IPO還不會(huì)有任何困難。

　　僅從技術(shù)面上來說，如果在本周的兩個(gè)交易日內(nèi)上證指數(shù)能夠回升到2350點(diǎn)上面則回升趨勢仍然能夠延續(xù)，但這僅僅只是純技術(shù)性的探討，實(shí)際上也已經(jīng)沒有意義。由于一輪周線趨勢至少維持五周，因此有一點(diǎn)可以確定，市場將起碼延續(xù)五周或更長的調(diào)整時(shí)間，至少在8月份之前會(huì)一直處于調(diào)整之中。而對于具體的操作策略來說，由于上周已經(jīng)連續(xù)下跌，基本面的利空得到了一定的消化，再加上短線技術(shù)面的一些超賣跡象，市場出現(xiàn)反彈的可能性也在增加。但畢竟只是反彈，所以及時(shí)了結(jié)出局是重中之重。由于現(xiàn)在已經(jīng)接近本輪回升行情的起點(diǎn)，因此這輪調(diào)整很有可能會(huì)創(chuàng)出年內(nèi)的新低，當(dāng)前的重點(diǎn)是千萬不要放棄反彈的機(jī)會(huì)進(jìn)行減倉。