昨日(4月9日)，央行開(kāi)展了300億元的28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于2.75%。本周公開(kāi)市場(chǎng)有到期央票150億元及440億元正回購(gòu)到期，無(wú)逆回購(gòu)到期，資金面波動(dòng)不大。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，受月末效應(yīng)的影響，2月底銀行間利率中樞開(kāi)始走高。進(jìn)入3月后，仍未見(jiàn)回落，直到3月6日才開(kāi)始慢慢走低。此后，除3月末有所走高外，銀行間利率中樞基本上持續(xù)在低位運(yùn)行。

　　資金面維持寬松格局

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日，各個(gè)期限質(zhì)押式回購(gòu)利率波動(dòng)不大。除3個(gè)月期回購(gòu)利率下降了13個(gè)基點(diǎn)外，期限在1個(gè)月以上的回購(gòu)品種利率幾乎與前一交易日持平。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)加權(quán)平均利率昨日下降了約3個(gè)基點(diǎn)至2.15%，7天期回購(gòu)利率下降了1個(gè)基點(diǎn)至3.27%，14天期回購(gòu)利率上升了5個(gè)基點(diǎn)至3.14%，21天期利率上升了7個(gè)基點(diǎn)至3.29%。

　　招商證券報(bào)告顯示，基于不同基準(zhǔn)的招商外匯供求強(qiáng)弱指標(biāo)回升，顯示出國(guó)際資本正流入國(guó)內(nèi)，預(yù)計(jì)3月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款在1500億~2500億元之間。數(shù)據(jù)顯示，今年1月的央行外匯占款增加3515億元，環(huán)比增長(zhǎng)了140%。

　　一位銀行業(yè)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，人民幣近期走強(qiáng)對(duì)熱錢繼續(xù)流入國(guó)內(nèi)提供了持續(xù)的動(dòng)力。不過(guò)，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的單邊上升態(tài)勢(shì)。

　　隨著人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)和熱錢流入壓力的增加，雖然期間經(jīng)歷了上繳存款準(zhǔn)備金等因素，但市場(chǎng)資金面一直呈寬松格局。

　　為穩(wěn)定銀行間利率中樞，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作在此前已連續(xù)7周實(shí)現(xiàn)凈回籠。有統(tǒng)計(jì)顯示，央行在3月凈回籠資金1530億元。年初至今，央行公開(kāi)市場(chǎng)已累計(jì)凈回籠達(dá)7310億元。

　　縮小計(jì)劃利率市場(chǎng)比例

　　央行在今年年初推出了短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)，企圖打破每逢周二和周四進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的“老規(guī)矩”。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委早前對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行此舉是利率市場(chǎng)化探索中，在公開(kāi)市場(chǎng)上非常具有革命性的一步。

　　“現(xiàn)在的問(wèn)題是逆回購(gòu)有幾個(gè)期限的品種，人行沒(méi)有界定關(guān)鍵期限或者說(shuō)指標(biāo)利率。我們一直建議人行考慮用7天和隔夜回購(gòu)去建立一個(gè)利率走廊，不過(guò)，我們的建議被接受后，可能依然會(huì)面臨挑戰(zhàn)。”魯政委近日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

　　魯政委指出，人行目前持有的可賣債券只有1萬(wàn)多億元，雖然可以滾動(dòng)做回購(gòu)操作，但市場(chǎng)仍懷疑能否撬動(dòng)規(guī)模這么大的銀行間市場(chǎng)。

　　此前，對(duì)于利率市場(chǎng)化給的路徑，業(yè)內(nèi)一直頗多爭(zhēng)論。魯政委指出，目前利率市場(chǎng)化的路徑，可能跟市場(chǎng)預(yù)期的逐步放寬各個(gè)期限和金額的貸款利率并不一致。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，2012年全年人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的52.1%，同比下降了6.1個(gè)百分點(diǎn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，2002以來(lái)，人民幣貸款的占比呈現(xiàn)出了下降的態(tài)勢(shì)。魯政委指出，今年前兩個(gè)月人民幣貸款占社會(huì)融資總量的比例已降至不足5成。

　　“現(xiàn)在我們看到的路徑，可能是跟當(dāng)年國(guó)企改革一樣，即不斷縮小計(jì)劃(利率市場(chǎng))的比例來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)化(利率市場(chǎng))比例，自動(dòng)完成利率市場(chǎng)化過(guò)程。”魯政委表示。