屢屢提示券商資管風險 證監(jiān)會既有政策并未變化
監(jiān)管部門主要領(lǐng)導的變動，會對行業(yè)有多大影響？從這幾天證券行業(yè)資管部門的表現(xiàn)來看，影響還是有的——至少是在心理層面。
昨日，業(yè)界傳出證監(jiān)會發(fā)文要求券商停止與銀行、信托開展的通道業(yè)務。據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者核實，這份通知是證監(jiān)會辦公廳于3月14日印發(fā)各地派出機構(gòu)，其主旨是要求證券公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務，包括未來的公募基金業(yè)務時加強風險管理，尤其是在與其他金融機構(gòu)開展合作時。但并沒有明確界定和叫停通道業(yè)務。
各家證券公司隨后陸續(xù)收到了上述文件。與記者交談的不少券業(yè)人士在解讀這份文件體現(xiàn)的政策風向時，將其與證監(jiān)會近期主要領(lǐng)導的更替相聯(lián)系。
3月17日，肖鋼接替郭樹清擔任證監(jiān)會主席。在郭樹清主政證監(jiān)會的18個月中，證券公司的各項業(yè)務管制被大大放松，創(chuàng)新業(yè)務和產(chǎn)品得到監(jiān)管層的積極鼓勵。
肖鋼曾因一篇抨擊“影子銀行”的文章使其沉穩(wěn)、持重之名更顯。但是在新一屆政府承諾進一步深化市場機制作用的大背景下，這位新主席沒有理由不保持政策的持續(xù)性。一些業(yè)內(nèi)人士甚至認為肖鋼在推進資本市場改革創(chuàng)新方面會走得更遠。
本報3月19日曾刊發(fā)的《券業(yè)屏息關(guān)注肖鋼風險容忍度通道業(yè)務首當其沖》一文已經(jīng)獨家報道證監(jiān)會將給券商與銀行、信托的通道類業(yè)務戴上緊箍，重點加強盡職調(diào)查和風險控制方面的合規(guī)性要求。這篇報道同時指出，早在去年10月，證監(jiān)會就已經(jīng)開始關(guān)注資管業(yè)務的風險，并反復在各種場合向全行業(yè)吹風。因此，針對通道業(yè)務的最新監(jiān)管動向，并不能解讀為證監(jiān)會突然的轉(zhuǎn)向。
一個細節(jié)也可以說明問題：上述引起券業(yè)廣泛關(guān)注的監(jiān)管文件，下發(fā)的時間是3月14日——這距離郭樹清正式離任還有3天。在這期間，這位勤政的官員又接連簽發(fā)了一系列主要針對證券公司的新政策，包括股權(quán)激勵、放開分支機構(gòu)設立和券商資產(chǎn)證券化等。
回過頭來再看券商創(chuàng)新業(yè)務中出現(xiàn)的問題。多位券業(yè)人士告訴記者，去年證監(jiān)會放開創(chuàng)新之后，很多證券公司，包括一些大公司，并沒有創(chuàng)新的方向。這與多年的思維慣性不無關(guān)系，也與缺少技術(shù)和人才直接相關(guān)。
“手腳被綁了多少年，現(xiàn)在還在發(fā)麻呢。”一位券業(yè)人士開玩笑說。
當創(chuàng)新沒有方向、手頭又缺乏現(xiàn)成的產(chǎn)品時，許多人把目光瞄準了門檻低、沖規(guī)模快的銀證合作、證信合作，證券行業(yè)資管規(guī)模一下子沖到了2萬億。
但是這些通道業(yè)務和類信托業(yè)務，不但本身沒有多少技術(shù)含量，帶來不了多少業(yè)務收入，還蘊藏著潛在的風險。
“把郭樹清時代的券商創(chuàng)新理解為類信托牌照是危險的。如果券商走信托的老路，標的資產(chǎn)都不去做認真盡調(diào)就敢拿出來賣，今后剛性兌付的風險會把整個行業(yè)再次拖入深淵。”一位接近監(jiān)管層的人士對本報記者說。（蔣飛）
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